А и управление: актуальные проблемы и поиск путей решения материалы региональной научно-практической конференции молодых ученых и студентов (Пермь, 23 апреля 2014 г.) Пермь 2014



страница14/34
Дата09.08.2019
Размер4.94 Mb.
#126836
1   ...   10   11   12   13   14   15   16   17   ...   34

Список литературы

  1. Ильясов С.М. О мотивации персонала // Банковское дело. – 2013. - №4. – С.68

  2. Конягина М.Н. Мотивационная система в рамках стратегии банка// Банковское дело. – 2013. - №10. – С.53

  3. Соколовская Е.В. Мотивация персонала как фактор повышения эффективности // Финансы. – 2013. - №2.- С21

  4. Фунцев В.В. Мотивация персонала как составляющая эффективности банковской деятельности// Банковское дело. – 2012. - №12. – С.67

  5. Клерк. Мотивация персонала// URL: http://www.klerk.ru/



Е.Е.Петрайтис, Е.В.Савина

(Науч.руководитель Федосеева В.А.)

ПГНИУ, г.Пермь
ФАКТОРИНГОВОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ: ТЕНДЕНЦИИ, ПРОБЛЕМЫ, ПЕРСПЕКТИВЫ
Факторинг в современном мире — это финансовая услуга, которая заключается в предоставлении средств компании в обмен на переуступку прав требования по оплате долга. Компания, которая пользуется подобной услугой, вовремя получает до 80% от суммы, на которую заключена сделка, что позволяет в срок рассчитаться с поставщиком или с персоналом. Таким образом, компания получает возможность заниматься продажами, при этом не волноваться о дебиторской задолженности, о рисках несвоевременной оплаты товара и прочих финансовых вопросах.

В СССР факторинг был внедрен в 1988 году в качестве эксперимента Промстройбанком и Жилсоцбанком. Из-за полного отсутствия на тот момент какой-либо методической литературы и невозможности получить доступ к мировому опыту, сущность этой услуги была несколько извращена. Факторинговым отделам переуступалась только просроченная дебиторская задолженность, соглашение заключалось как с поставщиком, так и с покупателем, причем первому гарантировались платежи путем кредитования покупателя. Факторинговое обслуживание носило характер разовых сделок без обеспечения комплекса страховых, информационных, учетных и консалтинговых услуг, подразумеваемых факторингом.

В мае 1988 года на международной конференции в Оттаве была принята Конвенция о международном факторинге. Российская Федерация в настоящее время участником конвенции не является, однако в Федеральное Собрание РФ Правительством РФ 13.02.2014 г. был внесён законопроект о ратификации данной конвенции.

В России факторинг появился только в марте 1996, когда была принята Часть вторая Гражданского кодекса.

В статье 824 ГК РФ даётся следующее описание факторинга: финансирование под уступку денежного требования.

Если обратиться к современной статистике, то согласно данным Factor Chain International (FCI), по темпам прироста оборота по итогам 2012 года Россия (+66%) находится на первом месте в мире среди крупнейших факторинговых держав (рис.2). По результатам 2012 года Россия вошла в европейский ТОП-10 по факторинговому обороту (табл. 1). Оборот в России в 6 раз меньше, чем у европейского лидера – Великобритании.

Таблица 1


Страна

Млн. евро

1. Великобритания

291200

2. Франция

186494

3. Италия

181878

4. Германия

157420

5. Испания

124036

6. Нидерланды

50000

7. Бельгия

42352

8. Россия

35176

9. Швеция

33149

10. Турция

31702

На протяжении последних четырех лет оборот на рынке факторинговых услуг в России неуклонно растет (рис. 1).


Рис. 1. Оборот на российском рынке, млрд. руб.

Рис. 2. Темп прироста оборота на рынке факторинга в России, %.


По данным Ассоциации факторинговых компаний, среди факторов наибольшие доли в обороте рынка по итогам 1 полугодия 2013 года занимают ВТБ Факторинг (25%), Промсвязьбанк (16%), Альфа-банк (12%), Росбанк Факторинг (6%), Сетелем Банк (5%). Деятельность этих шести банков составляет 64% всей деятельности факторинговых компаний в России (рис. 3).
Рис. 3. Доля факториновых компаний во всероссийском обороте, %
Однако это не означает, что при выборе фактора следует отдавать предпочтение банкам и их структурам. К примеру, если взять сравнивать по обороту факторинга, то тут, по данным Ассоциация факторинговых компаний, уверенно лидирует ВТБ Факторинг — более 207 млрд. рублей. 

А вот лидерство по количеству клиентов у компании «Лайф» (13-ое место по обороту факторинга) — новых клиентов за первое полугодия стало на 561 человека больше, а общее их количество составило 1661 человек. И это в разы превышает показатели ВТБ Факторинга — 553 всего и 51 новых клиентов. 

Факторинговое финансирование имеет множество достоинств:


  • Простой процесс получения финансовых средств.

  • Не требуются залог и поручительства.

  • Улучшение финансовых показателей.

  • Возможность предложить покупателям более гибкие сроки оплаты товара.

  • Не анализируется кредиспособность клиента.

«Преимущество факторинга перед кредитом зависит не столько от размера компании, сколько от возможности расширения бизнеса. Кредит позволяет поддержать бизнес на достигнутом уровне и планомерно его растить. Но для активного роста – в несколько раз – кредита не достаточно, для этого необходим факторинг, – говорит Владимир Емельянов, начальник управления факторинговых операций «МДМ-Банка». Факторинг позволяет в большем объеме пополнять оборотные средства; экономить на работе с дебиторами, так как это делает банк; превратить постоянные затраты по кредитованию в переменные, четко привязав их к реализации и оплате товаров, продолжает эксперт (табл. 2).

Таблица 2



Кредит

Факторинг

как правило, выдается под залог

не требуется обеспечения

возвращается банку заемщиком

погашается из средств, выплачиваемых дебитором

выдается на фиксированный срок

выплачивается на срок фактической отсрочки платежа

выплачивается в обусловленный договором день

выплачивается в день поставки товара

выдается на заранее обусловленную сумму

размер финансирования не ограничен и может увеличиваться пропорционально росту объема продаж

необходимо оформлять/предоставлять большое количество документов

факторинговое финансирование выплачивается при предъявлении счета-фактуры и товарной накладной

банк не оказывает заемщику никаких дополнительных услуг

сопровождается управлением дебиторской задолженностью

Помимо плюсов у факторинга, как и любой финансовой услуги, существуют свои недостатки. Самым главным минусом является стоимость услуги. Кроме того, что на выплаченную сумму начисляется процент (до 30 %), выплачивать нужно также комиссию в размере от 1,5 до 10 % суммы, на которую заключена сделка. При заключении факторингового договора необходимо предоставить в банк различные документы, от договора до счета-фактуры, а также устав компании и т.д. Пакет документов может оказаться довольно большим. Факторинговые компании крайне неохотно работают с одним-двумя дебиторами. И в большинстве случаев передавать факторинговой компании придется практически всех контрагентов, пользующихся отсрочкой платежа. Также для компании фактора желательно, чтобы дебиторы, с которыми предстоит иметь дело, были кредитоспособны. Также относительным недостатком является тот факт, что факторинговые компании, стремясь оградить себя от потерь, связанных с неисполнением обязательств по оплате дебиторами, зачастую настаивают на заключении договора факторинга с регрессом. И если предприятие соглашается на это, факторинговая компания вправе от предприятия, уступившего «дебиторку», требовать возврата средств, которые не удалось взыскать с должников. «Факторинг без регресса по-прежнему на 3–5 процентов дороже факторинга с регрессом, и это соотношение будет сохраняться.

Что касается проблем в развитии факторингового финансирования в России, то здесь можно выделить три основных проблемы:


  • Отсутствие нормативной базы (в российском законодательстве даже не существует термина «факторинг»);

  • Закон о лицензировании не предусматривает специального лицензирования данной деятельности;

  • Неинформированность предпринимателей и потенциальных клиентов о факторинге.

В перспективе в России объективные условия складываются в пользу того, чтобы факторинг развивался в рамках специализированных факторинговых компаний. В крупных банках, вследствие конкуренции с кредитами факторинг всегда будет оставаться на вторых ролях и не сможет должным образом развиваться. Процентные ставки за пользование услугой не будут снижаться, а темпы роста оборота рынка факторинга, наоборот снизятся. Это объясняется низким стартом данной услуги в нашей стране.

Можно заметить, что факторинг остается интересной, но в целом отнюдь не дешевой услугой. Вполне вероятно, что в скором времени ставки по нему повысятся, и услуга будет обходиться дороже, чем стандартное банковское кредитование. Тем не менее, для многих компаний факторинг – едва ли не единственная возможность привлечь финансирование, не имея при этом залога. К тому же он помогает хеджировать риски от обесценения дебиторской задолженности в том случае, если выручка производителя – в рублях, а платежи поставщикам – в валюте.

Выбирая между факторингом и банковским кредитованием, предпочтение работе с фактором стоит отдать, если компания нуждается в беззалоговом краткосрочном финансировании и управлении дебиторской задолженностью. Если же компания располагает ликвидными активами для обеспечения кредита и самостоятельно контролирует дебиторскую задолженность, ей выгодней привлечь кредит в банке.

Можно ли российский рынок факторинга назвать отсталым? Наша инфраструктура неразвита, а наше законодательство слишком узко. И оба этих обстоятельства можно объяснить одной причиной: все-таки российский рынок факторинга по сравнению с американским и европейским слишком молод.

Впрочем, это обстоятельство можно считать положительным: значит, есть простор для роста.
Список литературы


  1. Деньги. Кредит. Банки: Учебник / Под ред. Г. Н. Белоглазовой. — М.: Высшее образование, 2009. — С. 163.

  2. Когда факторинг выгоднее, чем кредит на пополнение оборотных средств//Финансовый директор. 2013.

  3. Звонарёва О.С. Факторинг – сущность, проблемы и перспективы развития//Вестник Томского государственного университета. 2007. №300-2.

  4. Развитие и оценка российского рыка факторинга//Управление экономическими системами(электронный научный журнал)[Электронный ресурс] http://www.uecs.ru/uecs-27-272010/item/354-2011-03-25-13-11-01 (дата обращения 2.03.14)

  5. Рейтинг факторинговых компаний - 2013//Кредит для бизнеса.Ру [Электронный ресурс] http://www.creditforbusiness.ru/articles/19445/ (дата обращения 2.03.14)

  6. Факторинг [Электронный ресурс] http://www.factorings.ru/ (дата обращения 2.03.14)

  7. Преимущества и недостатки факторинга по сравнению с кредитом//CreditNewsBlog[Электронный ресурс] http://creditnewsblog.ru/ (дата обращения 2.03.14)



А.А. Трушникова

(Науч.руководитель Баяндина В.А.)

ПГНИУ, г.Пермь
ТЕНДЕНЦИИ РАЗВИТИЯ ПРОЕКТНОГО ДОЛЕВОГО ФИНАНСИРОВАНИЯ СТРОИТЕЛЬСТВА НЕДВИЖИМОСТИ
Прежде чем говорить о тенденциях развития проектного долевого финансирования строительства жилой недвижимости, хотелось бы сначала рассмотреть само понятие проектного финансирования и выяснить чем оно отличается от других видов кредитования

Проектное финансирование – финансирование самого проекта без учета финансового состояния заемщика, только на основании учета будущих доходов от проекта.

Проектное финансирование имеет две основные особенности, отличающие его от других видов финансирования.

1) Для реализации конкретного проекта создаются специальные проектные компании, так называемые spv или spe, которые привлекают ресурсы для реализации проекта, реализуют его и рассчитываются с кредиторами и инвесторами за счет средств, генерируемых проектом.

2) Практически отсутствуют активы для обеспечения возврата получаемых средств на начальных этапах инвестиционной стадии проекта. Обеспечением на начальных стадиях является денежный поток, генерируемый проектом. По мере освоения средств, приобретаемые активы могут являться залоговым обеспечением проекта. Именно эта особенность делает проектное финансирование наиболее рискованным формам финансирования.

Рис. 1. Кредитование юридических лиц в Сбербанке


Как можно увидеть на рисунке 1, на примере Сбербанка РФ, объемы проектного финансирования не превышают коммерческих кредитов, которые выдаются юридическим лицам, однако наблюдается стабильный рост объемов кредитования.

При рассмотрении процесса проектного финансирования многие задаются вопросом: «А какой из источников финансирования лучше?» Многие источники различаются по множеству параметров, и ответить на вопрос, какой из них лучше, можно только исходя из своих требований и поставленных целей.



Рис. 2. Сравнение различных источников финансирования строительства


Бизнес-кредит и инвестиционный кредит более строги к обеспечению кредита, стоимость залога должна превышать сумму кредита, что совсем даже не обязательно в случае проектного финансирования. Зато для получения бизнес-кредита и инвестиционного кредита не требуется наличие собственных средств, в отличие от проектного финансирования, где наличие собственных средств является обязательным условием, сумма их определена и позволяет уже начать проект.

Каждый заемщик должен учесть все рассмотренные выше параметры для того, чтобы сделать выбор необходимого источника средств по проекту.

Во многих банках, например в Сберегательном банке России, финансирование строительства недвижимости происходит на основании ФЗ № 214 «об участии в долевом строительстве многоквартирных домов и иных объектов недвижимости» и совсем не затрагивает паевое строительство. Причиной этому может служить тот факт, что при покупке недвижимости долями покупатели обязаны регистрироваться, то есть банк знает о всех операциях, происходящих со строящейся недвижимостью, так же банк может не дать разрешение на продажу части собственности, если что-то его не устраивает. То есть происходит контроль и мониторинг за строящимся объектом со стороны банка. При паевом строительстве покупатели не обязаны регистрировать свои действия, следовательно, банк не может проследить за состоянием объекта финансирования. Следовательно, увеличивается и риск.

С 1ого января 2014 года вступили в силу изменения закона 214-ФЗ «Об участии в долевом строительстве многоквартирных домов и иных объектов недвижимости». Что изменится на рынке проектного финансирования строительства жилой недвижимости и в какую сторону активно обсуждается ведущими аналитиками.

Изменениям подверглись статьи 12, 15, 23 и 54. Наиболее важное изменение коснулось статьи 12.

После 1ого января для регистрации договора долевого участия застройщик должен будет предъявить в Росреестр поручительство банка или страховой полис, либо вступить в общество взаимного страхования. Застройщики единодушно против принятия поправок в законе: на них возложили дополнительные расходы, увеличился перечень документов, которые нужны для регистрации. Но выбрать способ обеспечения своей ответственности, а так же конкретный банк или конкретную страховую компанию придется. Какой же из вариантов лучше?

Поручительство – это несвойственный инструмент для банка. Банки вряд ли готовы массово его выдавать. Поручителями застройщиков могут выступить только крупные банки: Требования к банку-поручителю – не менее пяти лет работы и не менее 1 миллиарда рублей собственного капитала. Этим требованиям из почти 1000 существующих банков соответствует только 331. Большинство из них – большие бюрократические структуры, сподвигнуть которые на создание нового продукта будет весьма проблематично. Кроме того, получая поручительства банка, застройщик будет расходовать свой лимит на кредитование, а для застройщика это невыгодно. Наиболее приемлемым вариантом будет получить от банка финансирование, а обязательства по договору долевого обеспечить иным способом.

Например, общество взаимного страхования:

В стране будет создано одно-единственное общество взаимного страхования. По закону, застройщики не могут сами его создать, инициатором должно быть министерство регионального развития Российской Федерации. В настоящее время поданы документы на его регистрацию, но возможно в регистрации будет отказано в связи с тем, что не была соблюдена процедура регистрации общества взаимного страхования. Кроме регистрации общество взаимного страхования еще должно будет получить лицензию на страховую деятельность. Это приведет к тому, что какое-то время после регистрации общество взаимного страхования не сможет работать, а значит, его членам придется пользоваться другими вариантами обеспечения.

Неоднократно заявлялось о том, что членство в обществе взаимного страхования будет дешевле, чем классическое страхование. Что оно будет доступным даже для небольших застройщиков. Поэтому многие застройщики были удивлены, узнав, что им необходимо заплатить членские взносы в размере 1,5 миллионов рублей с каждого. При этом страховые тарифы общества взаимного страхования еще не утверждены, и не факт, что они будут меньше, чем тарифы классических страховых компаний. Так как, в отличие от страховых компаний, общество взаимного страхования получает доход только от одного вида страхования. В случае кризиса на рынке жилья у него не будет доходов от других источников, чтобы перекрыть убытки.

Остается классическое страхование:

Казалось бы, страховые компании должны радоваться новому источнику дохода. Государство создало для них новый большой рынок. Однако выявилась неготовность большинства страховых компаний страховать данный риск. Большинство страховых компаний не желает ни нести реальные риски ни оценивать надежность застройщика. Нет у них желания создавать необходимые для этого подразделения.

В любом случае, данный вид страхования будет признаваться страховой компанией высокорискованным в силу своей новизны, а, следовательно, дорогим.

Тем не менее, уже появились первые продукты от страховых компаний, предлагающие свои услуги застройщикам. Например, на сайте страхового агентства Балт-страхование уже появились условия для страхования ответственности застройщика.

Очевидно одно – любой из трех выбранных вариантов страховой защиты будет стоить денег. Затраты скорее всего переложат на дольщиков, что приведет к удорожанию жилья. Чаще всего фигурирует цифра в 2-3%.

Все это приводит к сокращению рынка проектного финансирования недвижимости. Банки в растерянности и пока что приостановили рассмотрение проектов строительства. Многие ждут указаний из центральных офисов своего банка, потому что пока еще непонятно что и как будет происходить на Российском рынке недвижимости. Пока что продолжается финансирование тех проектов, которые начались до вступления в силу федерального закона. Возможно, ситуация будет более ясной к лету 2014 года, но пока что сложно делать далеко идущие выводы. При благоприятном развитии ситуации действие закона должно привести к тому, что останутся только крупные и надежные застройщики, а ненадежные будут вытеснены с рынка, заниматься обеспечением застройщиков, в основном, будут страховые компании, банки дальше будут заниматься проектным финансированием, а обманутых дольщиков почти не останется. Если все будет сделано правильно, конкуренция среди застройщиков уменьшится, норма прибыли вырастет. Однако, есть и другая вероятность, что долевое участие в строительстве прекратится из-за нерентабельности в силу слишком дорогого страхования. Бизнес уйдет в тень и будет пользоваться незаконными предварительными договорами купли-продажи или пользоваться услугами поддельных страховых компаний. В этом случае, проектное финансирование строительства жилой недвижимости не останется в такой форме, в какой оно существует на данный момент. Возможно, придется придумывать и реализовывать новые продукты, которые наилучшим образом будут подходить под изменившиеся условия. Ясно одно: выход из этой ситуации будет найден.



Секция 4. Международный нефтегазовый бизнес
С.С. Абдурахимов

(Науч. руководитель д.э.н., профессор Третьякова Е.А.)

ПГНИУ, г Пермь
СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ ВЗАИМОДЕЙСТВИЯ СУБЪЕКТА И ОБЪЕКТА УПРАВЛЕНИЯ ДЛЯ ПОВЫШЕНИЯ ТЕХНИКО-ЭКОНОМИЧЕСКИХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ ПОСЛЕДНЕГО
В процессе управления крайне важно обеспечить своевременное и адекватное воздействие субъекта управления на объект управления для достижения требуемых целей.

Классическая теория управления предоставляет в наше распоряжение три базовых модели, отражающих внутреннее содержание управленческой деятельности как системы, функции и циклического процесса [1]. Эти модели представлены на рис.1.



Рис.1. Базовые модели классической теории управления [1]
Система управления взаимодействует между собой через прямую и обратную связи. Управленческое действие субъекта последовательно направляется на сам объект, а также параметры его функционирования. Информация об объекте – это поток достоверных сведений об изменениях, происходящих с объектом управления вследствие управленческих воздействий на него со стороны субъекта.

Управление как функция реализуется через выполнение ряда управленческих действий, получивших название функций управления. Впервые их состав был сформулирован А. Файолем, который выделил пять исходных функций управления: планирование, организация, распоряжение, координирование и контроль [2].

В модели управления как циклического процесса, каналы прямой и обратной связи рассмотрены более детально. На пути канала обратной связи, по которому информация об изменениях в объекте управления поступает к его субъекту, размещено три блока работ. Субъекту управления предстоит их выполнить прежде, чем его объект управления начнёт испытывать на себе новый цикл управленческих воздействий.

Применение выше представленных моделей в нефтегазовой промышленности для разработки цели требует некоторых корректировок и адаптации согласно специфике отрасли.

Во время проектирования рассматривается несколько вариантов разработки и эксплуатации объекта. При этом, безусловно, для реализации проекта принимают оптимальный и экономически выгодный вариант. Однако в период эксплуатации объекта появляются отклонения от проектных показателей, что осложняет достижение объектом поставленной цели и требует его пересмотра. Часто цели корректируется на основе новых геологических данных, проектных мощностей и фактических параметров (давления, температура, расход и т.д.) режима работы объекта. При этом, на объекте, не рассматривается возможность изменения параметров, определяемых расчётным путём (скорость газа, время отстоя и т.д.), что может привести к превышению норм безопасной эксплуатации и снижению количества или качества продукции. В связи с этим предлагается применение новой схемы взаимоотношения субъекта с объектом, и использовать специальное программное обеспечение для математического моделирования и оптимизации объекта с максимальной точностью.

На рисунке 2 представлена блок – схема взаимоотношения субъекта с объектом при оптимальном управлении последним. Как следует из рисунка, субъект выделяет проблемные участки объекта, рассматривает возможные варианты решения и анализирует их экономические стороны.

Рис. 2. Блок – схема взаимоотношения субъекта с объектом при оптимальном управлении последнего


На фазе объекта управления, процесс происходит на основе фактических параметров режима работ и данные от объекта к субъекту передаются в виде информации. Промежуточная фаза – это циклический процесс управления, в этой фазе создаётся математическая модель объекта на основе поступающей информации. При создании и обновлении этой модели необходимо учитывать технологические требования и ограничения. Результаты модели должны сходиться с фактическими данными поступающие из объекта. На основе калиброванной модели создаётся новая модель с вводом новых (корректируемых) данных проекта разработки, результаты должны быть проверены на соответствие технологическим требованиям, если имеются несоответствия норм или отклонения параметров, необходимо выделить и определить влияние данного параметра на режимы работы объекта. В зависимости от уровня влияния и момента появления несоответствующих параметров, необходимо разработать оперативные или перспективные решения по оптимизации процессов объекта.

Применения данной блок-схемы рассмотрим на примере установки предварительной подготовки газа (УППГ). Установка спроектирована на основе начального варианта проекта разработки, однако в ходе эксплуатации наблюдаются отклонения данных от проекта. Однако при разработке цели, субъект часто основывается на новые геологические данные и проектные мощности объекта, не изменяя объёмов добычи для сохранения экономической эффективности проекта. Для корректной разработки цели необходимо подключение фазы циклического процесса управления. В фазе циклического процесса управления на основе фактических данных создана модель и рассчитаны будущие параметры режима работы объекта. Выявлены несоответствия по скоростям газа на внутриплощадочных трубопроводах объекта. Превышения норм может привести к активации эрозии и коррозии в трубопроводах объекта.

На рисунке 3 представлены результаты расчета пропускной способности объекта до и после оптимизации. Как видно из рис.3, после оптимизации объект сможет подготовить планируемый объем добычи газа с требуемым уровнем качества.

Своевременное выявление узких мест и планирование оптимизации позволит увеличить пропускную способность объекта и правильно скорректировать цели.




Период разработки, лет

Рис. 3. Динамика изменения пропускной способности объекта до и после оптимизации


Таким образом, использование фазы циклического процесса управления позволяет:

- осуществлять непрерывный мониторинг и обоснование изменения параметров процессов объекта;

- составлять материальные и тепловые балансы процессов объекта;

- оценивать эффективности работы объекта и выявлять узкие места;

- определять границы безопасной эксплуатации объекта;

- прогнозировать возможность возникновения несоответствий параметров и заблаговременно подготавливать варианты предложений по оптимизации;

- предусматривать необходимые затраты для реализации предложений по оптимизации.
Список литературы


  1. Штопаков И.Е. Теория стратегического менеджмента: Пятьдесят ключевых понятий. – М.: РГУ нефти и газа, 2012. - 96 с.

  2. Зайцев Л.Г., Соколова М.И. Стратегический менеджмент: Учебник. - М.: Экономика, 2007.



А.С. Байкадамов

(Науч. руководитель д.э.н., профессор Третьякова Е.А.)

ПГНИУ, г. Пермь
ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ОЦЕНКИ ФИНАНСОВЫХ РИСКОВ В НЕФТЕГАЗОВОМ СЕКТОРЕ
Термин «риск» происходит от латинского «risicare», означающего «решиться». В теории и практике понятие риска имеет многосторонний и многозначный характер. Термин «риск» появился на рубеже Средних веков. Слово «риск» стало востребовано тогда, когда у людей появилось осознание ответственности за принятые решения. В энциклопедических и специальных словарях содержатся различные определения термина «риск». Понятие «риск» впервые было определено в словаре В.И. Даля. Автор дает определение: «Рисковать, рискнуть – 1) пускаться наудачу, на неверное дело, наудалую, отважиться, идти на авось, делать что-то без верного расчета, подвергаться случайности, действовать смело, предприимчиво, надеясь на счастье, ставить на кон (от игры); 2) (что или чем) подвергаться чему-то, известной опасности, превратности, неудаче».

В настоящее время отсутствует единое общепринятое определение понятия «риск», а также нет однозначного понимания того, какие риски относятся собственно к финансовым. Это связано с тем, что риск всегда связан с субъектом и решениями, которые тот принимает [1].

В экономической науке существует несколько точек зрения относительно понимания термина «риск». Дж. Милль и И.У. Сениор понимают под риском как вероятность нанесения ущерба, потерь и убытков реализацией выбранного решения. То есть выбор решения основывается на анализе и рассмотрении возможных, ожидаемых потерь [16]. Мерви Муртонен определяет понятие «риск» как сочетание вероятности вреда, причиняемого опасностью и возможной величиной этого вреда. Риск является мерой опасности [18]. Чернова Г.В., Кудрявцев А.А., в своих работах дают определение риска как неопределенности финансовых результатов в будущем [19]. А.О. Овчаров в своих исследованиях «Теория и методология управления рисками в туристико-ререационном комплексе» определят риск как возможность (вероятность) отклонения от целей, ради которой принималось решение [20]. Е.А. Саркисова рассматривает риск как событие, которое может либо случиться, либо нет. Если же это событие произойдет, то результат может быть представлен в трех вариантах. Первый вариант – это положительный исход события, когда можно получить прибыль, доход, любую выгоду. Второй вариант – это отрицательный исход события. При этом предприниматель остается в убытках, проигрыше терпит ущерб. Третий вариант – нулевой результат, когда компания по окончании выполнения проекта остается «при своих» [21]. О риске как возможности наступления как-либо неблагоприятного или благоприятного события говорят А.Г. Грязнова и М.А. Федотова [22].

Рассмотрев выше указанные работы исследователей в области управления рисками, и объединив формулировки понятия «риск», автор предлагает следующее определение риска применительно к проектам в нефтегазовой отрасли: риск – это характеристика уровня неопределённости, связанная с возможностью возникновения в ходе реализации проекта неблагоприятных ситуаций и материальных потерь, выраженная в денежном выражении.

В любой нефтегазовой отрасли всегда имеется вероятность денежных потерь, возникающая из особенности тех или иных экономических операций. Вероятность таких потерь представляют собой финансовые риски. Финансовый риск предприятия — это вероятность возникновения неблагоприятных финансовых последствий в форме потери дохода или капитала при неопределённости условий осуществления его финансовой деятельности.

Что касается классификации финансовых рисков, то большинство исследователей выделяют следующие их основные виды.



Риск снижения финансовой устойчивости (или риск нарушения равновесия финансового развития). Этот риск возникает в связи с чрезмерной долей используемых заемных средств, порождающих несбалансированность положительного и отрицательного денежных потоков предприятия по объемам. В составе финансовых рисков о степени опасности (генерированные угрозы банкротства предприятия) этот вид риска играет ведущую роль.

Риск неплатежеспособности предприятия. Этот риск генерируется снижением уровня ликвидности оборотных активов, порождающим разбалансированность положительного и отрицательного денежных потоков предприятия во времени. По своим финансовым последствиям этот вид риска также относится к числу наиболее опасных.

Инвестиционный риск. Он характеризует возможность возникновения финансовых потерь в процессе осуществления инвестиционной деятельности предприятия. В соответствии с видами этой деятельности разделяются и виды инвестиционного риска - риск реального инвестирования и риск финансового инвестирования. Все рассмотренные виды финансовых рисков, связанных с осуществлением инвестиционной деятельности, относятся к так называемым "сложным рискам", подразделяющимся в свою очередь на отдельные их подвиды. Так, например, в составе риска реального инвестирования могут быть выделены риски несвоевременного завершения проектно-конструкторских работ; несвоевременного окончания строительно-монтажных работ; несвоевременного открытия финансирования по инвестиционному проекту; потери инвестиционной привлекательности проекта в связи с возможным снижением его эффективности и т.п. Так как все подвиды инвестиционных рисков связаны с возможной потерей капитала предприятия, они также включаются в группу наиболее опасных финансовых рисков [2].

Инфляционный риск выделяется в самостоятельный вид финансовых рисков в условиях инфляционной экономики. Этот вид риска характеризуется возможностью обесценения реальной стоимости капитала, а также ожидаемых доходов от осуществления финансовых операций в условиях инфляции. Так как этот вид риска в современных условиях носит постоянный характер и сопровождает практически все финансовые операции предприятия, в финансовом менеджменте ему уделяется постоянное внимание [3].

Процентный риск состоит в непредвиденном изменении процентной ставки на финансовом рынке (как депозитной, так и кредитной) [4]. Причиной возникновения данного вида финансового риска (если элиминировать раннее рассмотренную инфляционную его составляющую) является изменение конъюнктуры финансового рынка под воздействием государственного регулирования, рост или снижение предложения свободных денежных ресурсов и другие факторы. Отрицательные финансовые последствия этого вида риска проявляются в эмиссионной деятельности предприятия (при эмиссии как акций, так и облигаций), в его дивидендной политике, в краткосрочных финансовых вложениях и некоторых других финансовых операциях.

Валютный риск присущ предприятиям, ведущим внешнеэкономическую деятельность (импортирующим сырье, материалы и полуфабрикаты и экспортирующим готовую продукцию). Он проявляется в недополучении предусмотренных доходов в результате непосредственного взаимодействия изменения обменного курса иностранной валюты, используемой во внешнеэкономических операциях предприятия, на ожидаемые денежные потоки от этих операций. Так, импортируя сырье и материалы, предприятие проигрывает от повышения обменного курса соответствующей иностранной валюты по отношению к национальной. Снижение же этого курса определяет потери предприятия при экспорте готовой продукции [5].

Депозитный риск отражает возможность невозврата депозитных вкладов (непогашения депозитных сертификатов). Он встречается относительно редко и связан с неправильной оценкой и неудачным выбором коммерческого банка для осуществления депозитных операций предприятия. Тем не менее, случаи реализации депозитного риска встречаются не только в нашей стране, но и в странах с развитой рыночной экономикой [4,5].

Кредитный риск имеет место в финансовой деятельности предприятия при предоставлении товарного (коммерческого) или потребительского кредита покупателям. Формой его проявления является риск неплатежа или несвоевременного расчета за отпущенную предприятием в кредит готовую продукцию, а также превышения расчетного бюджета по инкассированию долга [4,5,6].

Налоговый риск имеет ряд проявлений: вероятность введения новых видов налогов и сборов на осуществление отдельных аспектов хозяйственной деятельности; возможность увеличения уровня ставок действующих налогов и сборов; изменение сроков и условий осуществления отдельных налоговых платежей; вероятность отмены действующих налоговых льгот в сфере хозяйственной деятельности предприятия. Являясь для предприятия непредсказуемым, он оказывает существенное воздействие на результаты его финансовой деятельности [6].

Наконец, структурный риск. Этот вид риска генерируется неэффективным финансированием текущих затрат предприятия, обуславливающим высокий удельный вес постоянных издержек в общей их сумме. Высокий коэффициент операционного левериджа при неблагоприятных изменениях конъюнктуры товарного рынка и снижении валового объема положительного денежного потока по операционной деятельности генерирует значительно более высокие темпы снижения суммы чистого денежного потока по этому виду деятельности. [4,5,6].

Термин «оценка риска» в большинстве нефтегазовых предприятии используются при проведении разовых мероприятий в рамках процесса управления рисками компании, компонент оценки рисков представляет собой цепочку действий, непрерывно и последовательно осуществляемых по всей организации.

Источниками информации, предназначенной для оценки финансового риска предприятия, являются:

- бухгалтерская отчетность предприятия;

- карты технологических потоков (технико-производственные риски);

- договоры и контракты (деловые и юридические риски);

- себестоимость производства продукции.

- финансово-производственные планы предприятия

В вопросе об оценке риска также нет методологической однозначности. Но большинство авторов, занимающихся вопросами оценки рисков, обычно выделяют два основных метода это качественный и количественный, тем не менее, имеются существенные расхождения при рассмотрении конкретных методов оценки [8].

Основной целью качественного метода состоит в выявление источников и причин возможных видов рисков рассматриваемого проекта. Кроме того, качественный анализ предполагает описание возможного ущерба, его стоимостной оценки и мер по снижению или предотвращению риска (диверсификация, страхование рисков, создание резервов и т.д.) [9].

Итоговые результаты качественного анализа риска, в свою очередь, служат исходной информацией для проведения количественного анализа, то есть оцениваются только те риски, которые присутствуют при осуществлении конкретной операции алгоритма принятия решения.

Основная задача количественного подхода заключается в выявлении возможного ущерба и дается стоимостная оценка от проявления риска и, наконец, завершающей стадией количественной оценки является выработка системы анти рисковых мероприятий и расчет их стоимостного эквивалента [10]. Наиболее распространенными методами количественного анализа риска являются статистические, аналитические, метод экспертных оценок, метод аналогов [11].

Статистические методы. Суть статистических методов оценки риска заключается в определении вероятности возникновения потерь на основе статистических данных предшествующего периода и установлении зоны риска, коэффициента риска и т.д. Достоинствами статистических методов является возможность анализировать и оценивать различные варианты развития событий и учитывать разные факторы рисков в рамках одного подхода. Основным недостатком этих методов считается необходимость использования в них вероятностных характеристик [12]. Возможно применение следующих статистических методов: оценка вероятности исполнения, деревья решений, имитационное моделирование рисков.

Метод оценки вероятности исполнения позволяет дать упрощенную статистическую оценку вероятности исполнения какого – либо решения путем расчета доли выполненных и невыполненных решений в общей сумме принятых решений.

Деревья решений обычно используются для анализа рисков событий, имеющих обозримое или разумное число вариантов развития [13]. Они особо полезны в ситуациях, когда решения, принимаемые в момент времени t = n, сильно зависят от решений, принятых ранее, и в свою очередь определяют сценарии дальнейшего развития событий.

Анализ оценки рисков с использованием метода имитационного моделирования (метод Монте-Карло) представляет собой соединение методов анализа чувствительности и анализа сценариев на базе теории вероятности. Вместо того чтобы создавать отдельные сценарии (наилучший, наихудший), в имитационном методе компьютер генерирует сотни возможных комбинаций параметров (факторов) проекта с учетом их вероятностного распределения. Каждая комбинация дает свое значение NPV, и в совокупности аналитик получает вероятностное распределение возможных результатов проекта. Реализация этой достаточно сложной методики возможна только с помощью современных информационных технологий [14].



Аналитические методы позволяют определить вероятность возникновения потерь на основе математических моделей и используются в основном для анализа риска инвестиционных проектов. Возможно использование таких методов, как анализ чувствительности, метод корректировки нормы дисконта с учетом риска, метод эквивалентов, метод сценариев [16].

Метод сценариев позволяет совместить исследование чувствительности результирующего показателя с анализом вероятностных оценок его отклонений [17]. С помощью этого метода можно получить достаточно наглядную картину для различных вариантов событий. Он представляет собой развитие методики анализа чувствительности, так как включает одновременное изменение нескольких факторов.



Метод экспертных оценок представляет собой комплекс логических и математико – статистических методов и процедур по обработке результатов опроса группы экспертов, причем результаты опроса являются единственным источником информации [10,11,12]. Метод базируется на проведении опроса нескольких независимых экспертов, например, с целью оценки уровня риска или определения влияния различных факторов на уровень риска. Затем полученная информация анализируется и используется для достижения поставленной цели. Основным ограничением в его использовании является сложность в подборе необходимой группы экспертов.

Метод аналогов используется в том случае, когда применение иных методов по каким-либо причинам неприемлемо. Метод использует базу данных аналогичных объектов для выявления общих зависимостей и переноса их на исследуемый объект [13].

Метод корректировки нормы дисконта с учетом риска является наиболее простым и вследствие этого наиболее применяемым на практике. Основная его идея заключается в корректировке некоторой базовой нормы дисконта, которая считается безрисковой или минимально приемлемой. Корректировка осуществляется путем прибавления величины требуемой премии за риск [14,17].

Таким образом, из всего вышесказанного можно сделать вывод, что при проведении оценки рисков менеджеры нефтегазовых предприятии рассматривают сочетание потенциальных будущих событий, важных для компании в целом и отдельных видов ее деятельности. В этой оценке важно учесть особенности, которые определяет профиль риска организации.



В нефтегазовых предприятиях часто используют методы количественной оценки, что, как правило, требует большой точности и используется в отношении более сложных и комплексных видов деятельности в дополнение к качественным методам. При оценке риска менеджеры нефтегазовых компании учитывают влияние ожидаемых и непредвиденных событий. Многие события являются обычными и повторяющимися, и действия по реагированию на них предусмотрены в регламентах организации и в операционных бюджетах, в то время как другие события являются непредвиденными. Менеджеры оценивают риск потенциального появления непредвиденных событий, а также ожидаемых событий, способных оказать значительное влияние на организацию, если оценка таких событий не была проведена.
Список литературы

  1. Диев В.С. Философская парадигма риска // ЭКО. 2008. № 11. С. 27–39

  2. Портников Б.А. Основы инноватики Книга 2. Большая Энциклопедия Нефти Газа

  3. Ковалев А.М. Финансы фирмы. Большая Энциклопедия Нефти Газа

  4. Классификация проектных рисков. - [Электронный ресурс]. – URL: http://www.nowmanagement.ru/fncs-85-2.html (Дата обращения 04.03.2014)

  5. Фомичев А. Риск-менеджмент: Дашков и К-М., 2008

  6. Финансовый менеджмент - Учебное пособие. - [Электронный ресурс]. – URL: http://www.libbook.net/book_468_page_106 (Дата обращения 03.03.2014)

  7. Виды риска. - [Электронный ресурс]. – URL: http://finvuz.ru/predprinimatelskie-riski/lektsii/vidyi-riska.html (Дата обращения 03.03.2014)

  8. Управление рисками инвестиционного проекта. - Тарасов И., Котлярова Е., Энерго-Рынок № 4 (65) / 2009.

  9. Экспертный анализ рисков. – [Электронный ресурс]. – URL: http://invbirzha.blogspot.ru/2011/06/blog-post_784.html (дата обращения 07.04.14)

  10. Доладов, К. Ю. Экономическая оценка инвестиционного риска при принятии управленческих решений: На примере промышленных предприятий Самарской области: дис. канд. экон. наук: 08.00.05 / К. Ю. Доладов. – Самара, 2002. – 187 с.

  11. Инвестиции и инвестиционный анализ. Методы количественного анализа риска инвестиционных проектов: Статьи по инвестициям и бизнес-планированию / Кошечкин С.А., 2001

  12. Волков, И. Анализ проектных рисков. – [Электронный ресурс]. – URL: http://www.cfin.ru/finanalysis/invest (дата обращения 05.04.14)

  13. Высоцкая Т.Р. Оценка экономической эффективности инвестиционных проектов в сфере разведки и разработки полезных ископаемых: развитие доходного подхода //Финансовый менеджмент №2, 2006

  14. Хемди А. Таха Глава 18. Имитационное моделирование // Введение в исследование операций. Operations Research: An Introduction. — 7-е изд. — М.: «Вильямс», 2007. — С. 697-737.

  15. Количественное измерение рисков для нефинансовых компаний. Лукашов А. Журнал «Консультант», № 1 2007.

  16. Риск-менеджмент организации: учебно-практическое пособие / Н.Б. Ермасова. Спб: Альфа-Пресс, 2005. – 240с.

  17. Зимин А.И Инвестиции: вопросы и ответы: Уч. пособие / М.: Юриспруденция, 2006. — 256 с

  18. Муртонен М., Оценка рисков на рабочем месте практическое пособие / Охрана труда. М

  19. Чернова Г.В., Кудрявцев А.А. Управление рисками – М.: Проспект, 2009. – 160с

  20. Овчаров А.О., Экономика туризма. – М: 2013. – 253 с.

  21. Саркисова Е.А. Риски в торговле. Управление рисками. [Электронный ресурс]. - URL: http://iknigi.net/avtor-e-sarkisova/20074-riski-v-torgovle-upravlenie-riskami-e-sarkisova/read/page-1.html (дата обращения 03.03.14)

  22. Оценка бизнеса / Под ред. А.Г. Грязновой, М.А. Федотовой Москва: Финансы и статистика, 2009, 736 с.

И.В. Вельмескин

(Науч. руководитель к.э.н., доцент Лапин А.В.)

ПГНИУ, г. Пермь
ОЦЕНКА ВЛИЯНИЯ МЕТОДА РАСЧЁТА ЛИЗИНГОВЫХ ПЛАТЕЖЕЙ НА ЭФФЕКТИВНОСТЬ ИНВЕСТИЦИОННОГО РЕШЕНИЯ (НА ПРИМЕРЕ ПРОЕКТА РАЗРАБОТКИ ГЛУБОКОВОДНОГО МЕСТОРОЖДЕНИЯ С ПРИМЕНЕНИЕМ ПЛАВУЧЕЙ СИСТЕМЫ СБОРА, ХРАНЕНИЯ И ТРАНСПОРТИРОВКИ НЕФТИ – «FPSO»)
Основная цель данной работы – оценить влияние метода возмещения лизинговой стоимости на эффективность реализации проекта разработки глубоководного месторождения с применением плавучей системы сбора, хранения и транспортировки нефти – FPSO.

Основными задачами стояло изучение организационно-правовых и финансово-экономических особенностей международных лизинговых сделок в отраслях ТЭК и как результат проведение анализа вариантов возмещения лизинговой стоимости. Объектами лизинга в сфере нефтегазодобычи могут быть как объекты общего назначения (строительная техника, транспортные средства и т.п.), так и весьма специфические (буровые установки, морские платформы и т.п.). Кроме того, в нефтегазодобыче в качестве источника возмещения затрат, может использоваться добытая продукция. Все это вызывает необходимость адаптации общеотраслевых методов расчета к специфическим условиям нефтегазодобычи.



Методы расчета возмещения лизинговых платежей.

В основе методики расчета порядка возмещения лизинговых платежей заложены принципиальные положения теории финансовой ренты. Для всех схем расчетов исходным требованием является равенство современной стоимости потока лизинговых платежей стоимости лицензированного имущества.

Методика предусматривает установление порядка расчетов по 3 вариантам:


  • регулярных равномерных платежей по дедуктивной схеме (вариант А), в том числе с постоянным темпом изменения (вариант А1);

  • регулярных переменных платежей по индуктивной схеме (вариант В);

  • нерегулярных платежей по индуктивной схеме (вариант C).

Методика расчета регулярных равномерных платежей по дедуктивной схеме (вариант А).

Размеры регулярного равномерного лизингового платежа определяются умножением стоимости имущества на коэффициент рассрочки:R = K * a (1)

где R - размер лизингового платежа;

К - стоимость лизингового имущества - предмета договора;

а - коэффициент рассрочки лизинговых платежей.

Стоимость лизингового имущества (К) складывается из цены поставки плюс расходы лизингодателя по оформлению лизинга. Платежи за кредит при этом не учитываются.

Коэффициент рассрочки для регулярных равномерных лизинговых платежей (а) при их выплате в конце периода (года, квартала, месяца) определяется по формуле: (2)

где n - общее число платежей или срок лизинга в годах, кварталах, месяцах;

i - процентная ставка за период. Как указывалось, расчет по формуле (1) осуществляется в случае, когда платеж в соответствии с условиями лизингового договора должен осуществляться в конце платежного периода. В ряде случаев может быть предусмотрен платеж в начале платежного периода. Тогда расчет платежа (R) ведется по формуле: (3)

Во многих случаях, особенно в случае лизинга буровых установок, морских плавучих добывающих платформ и буровых судов, лизинговое соглашение может предусматривать выкуп имущества по остаточной стоимости. В этом случае расчетные формулы модифицируются. Но как показывает международная практика, только 5% лизинговых сделок заканчивались выкупом FPSO компанией оператором.

Сумма лизингового платежа, при условии выкупа имущества по остаточной стоимости, в случае, когда лизинговый платеж осуществляется в начале платежного периода, определяется по формуле: (4)

где Rv - стоимость лизингового имущества без учета его остаточной стоимости;

s - остаточная стоимость имущества;

vn - дисконтный множитель по ставке i, равный .

В случае, когда лизинговые платежи осуществляются в начале платежного периода, расчет ведется по формуле: (5)

Деление суммы платежа по лизингу на сумму амортизации остатка лизинговой стоимости и выплату процентов производится последовательно. Сумма, идущая на погашение лизинговой стоимости, находится как разность лизингового платежа и процентов на остаток задолженности лизинговой стоимости:



  1. платежи в конце периодов определяются по формуле: (6)

где dt- сумма погашения лизинговой стоимости в период i = 1,…,n;

Dt-1 - остаток лизинговой стоимости на конец периода t-1, D0 = K.

В первом периоде платеж составит: (7)

Остаток задолженности последовательно определяется: (8)

Предметом лизинга является плавучая система добычи, хранения и транспортировки нефти (FPSO) стоимостью 600 млн. дол. (K=600). Она берется в лизинг на период разработки лицензионного участка недр на 10 лет (n=10) Годовая ставка, в соответствии с лизинговым договором, равна 10% (i =10), при условии полного погашения стоимости установки в течение лизингового периода. Подставив исходные данные, получим:

Величина равномерного годового платежа (Rt) составит:млн. долл.

Если лизинговым договором установлен порядок уплаты годовых платежей в начале платежного периода, то расчёт ведется по формуле (3). Величина годового равномерного платежа в этом случае составит:млн. долл.

Суммы, предназначенные для погашения основного долга, увеличиваются, в то время как процентные платежи сокращаются.

Таблица 1


Каталог: upload -> iblock -> 92e
iblock -> Перечень работ и услуг по содержанию и ремонту общего имущества в многоквартирном доме
iblock -> Часы-смартфон
iblock -> Руководство пользователя для телефона Apple iPhone 6
iblock -> Руководство по эксплуатации Методика калибровки Технические характеристики. Минимальный радиус кривизны поверхностей контролируемых изделий, 6мм
iblock -> Технические требования
iblock -> Технологические карты
iblock -> Оптимизация процесса восстановления измененных и уничтоженных маркировочных обозначений на блоках двигателей транспортных средств
iblock -> Инструкция по эксплуатации Температурный gsm извещатель Grinson T7 Благодарим Вас за выбор температурного gsm извещателя Grinson T7
92e -> Методические материалы по проблемам злоупотребления алкоголем для медицинских работников Как употребление алкогольной продукции и спиртсодержащих жидкостей влияет на здоровье?


Поделитесь с Вашими друзьями:
1   ...   10   11   12   13   14   15   16   17   ...   34




База данных защищена авторским правом ©vossta.ru 2022
обратиться к администрации

    Главная страница