Фундаментальный анализ мировых валютных рынков


Индексы настроения потребителя



страница10/13
Дата22.06.2019
Размер1.65 Mb.
ТипУчебное пособие
1   ...   5   6   7   8   9   10   11   12   13

Индексы настроения потребителя


В США три поставщика статистических данных пред­лагают свои показатели, измеряющие готовность и уве­ренность населения тратить деньги на приобретение раз­личных благ в ближайшем будущем:

1) Мичиганский университет - индекс настроений потребителя (University of Michigan's Consumer Sentiment Index);

2) Conference Board - индекс уверенности потре­бителя (Consumer Confidence Index);


  1. Журнал ABC News and Money - опрос мнений.



Рис. 13.5. Индекс уверенности потребителя, США

Показатели строятся на основе различных опросов мнений населения по поводу условий сегодняшнего дня и ближайшего будущего (от 6 до 12 месяцев) - насколько они благоприятны для решения финансовых проблем, приобретения предметов длительного пользования, тру­доустройства и т.д. Из полученных ответов типа «лучше/хуже» строятся показатели в виде:

1) 100 + % лучше - % хуже;

2) лучше / (лучше + хуже);



  1. лучше - хуже (4-недельное среднее).

Охватываемый индексами период (и соответственно, периодичность публикации) - от недели до месяца.

Индексы настроений потребителей являются опере­жающими индикаторами; минимальные значения они принимают в рецессии, несколько большие в среднем зна­чения - в recovery и максимумы в expansion. Они испыты­вают влияние очень многих факторов, причем характер самого этого влияния меняется: иногда потребители боль­ше озабочены инфляцией, чем безработицей, затем это соотношение меняется и т.д. Как ориентиры для валют­ных рынков эти индикаторы приобретают наибольшее значение в периоды национальных кризисов (нефтяные кризисы, крах фондового рынка в 1987 г., война в Пер­сидском заливе 1991 г., президентские выборы и т.д.)



14. Индикаторы делового цикла

Как сказано в одном американском учебнике по ва­лютному дилингу, первый совет по фундаментальному анализу, который дают начинающему валютному трей­деру: «Следи за процентными ставками». Сказать это лег­че, чем сделать, так как центральные банки отнюдь не спешат раскрыть свои намерения, да и вообще стремятся как можно реже менять свои основные процентные став­ки. Влияние изменения ставок на валютные курсы может быть очень длительным, так как экономическая система обладает большой инерционностью и для получения пол­ного эффекта от изменения ставок должно пройти доста­точное время, в течение которого центральный банк оце­нивает реакцию экономики на новые условия.

Но рынок не только реагирует на происшедшие из­менения; трейдеры стараются предугадать действия цен­тральных банков, чтобы заранее начать покупать или продавать валюту, пока это еще можно сделать по само­му выгодному курсу. В результате на рынке может сфор­мироваться преобладающее мнение и тогда в ожидании изменения процентных ставок рынок будет двигать ва­люту очень долго в определенном направлении. Вот и получается, что вся жизнь трейдера подчинена ритму дви­жений процентных ставок. И правильный способ не сле­довать в хвосте рыночной толпы, а предугадывать вол­ны, состоит в отслеживании экономических циклов, по­скольку именно они сегодня определяют политику веду­щих центральных банков.

Все рассмотренные нами экономические индикато­ры так или иначе демонстрируют циклическое поведение, следовательно, каждый может быть применен (и применяется) для анализа циклов, но существуют индикаторы, спроектированные с единственной целью - наиболее явно показывать циклическую динамику экономических про­цессов и надежно предсказывать поворотные точки цик­лов. Мы рассмотрим здесь два вида таких индикаторов, хорошо понимаемых с точки зрения валютных рынков.


Опережающий экономический индикатор


Ввиду того, что многие экономические индикаторы показывают экономические циклы, но каждый по-свое­му, естественной является попытка сконструировать из нескольких индикаторов один, который, благодаря обоб­щению (усреднению) будет лучше предсказывать циклы, чем каждый в отдельности. Составной опережающий ин­дикатор (Leading Economic Indicator, LEI) объединяет для этой цели 11 индикаторов:

1. Средняя длительность рабочей недели в производ­ственном секторе.

2. Среднее недельное количество заявлений на вып­лату государственного страхования по безработице.

3. Новые производственные заказы на потребитель­ские товары и материалы (в ценах 1982 года).

4. Эффективность поставок (доля фирм, сроки выпол­нения поставок для которых возрастают).

5. Контракты и заказы на средства производства и оборудование (в ценах 1982 года).

6. Полученные разрешения на жилищное строитель­ство.

7. Невыполненные производственные заказы по то­варам длительного пользования (изменение за месяц, цены 1982 года).

8. Изменение цен на сырье и материалы.

9. Фондовый индекс S&P500 (среднемесячный).

10. Денежный агрегат М2 в долларах 1982 г.

11. Индекс потребительских ожиданий (University of Michigan's Consumer Expectations Index).

Само значение индекса LEI строится из этих компо­нент в виде взвешенного среднего,

LEI = Σ wi *Ii .

Веса составного индекса пробовали выбирать разны­ми способами, но в последнее время статистики пришли к выводу, что в простейшем случае, при одинаковых ве­сах, индикатор работает не хуже, чем в более сложных вариантах.

Индекс этот основан на идее, что главной мотивиру­ющей силой в экономике является ожидание будущих прибылей. В ожидании роста прибылей компании расши­ряют производство товаров и услуг, инвестиции в новые заводы и оборудование; соответственно, эта активность снижается, когда предвидится спад доходов. Поэтому индекс спроектирован так, что он охватывает все основ­ные сферы и показатели деловой активности: занятость, производство и доходы, потребление, торговлю, инвес­тиции, запасы, цены, деньги и кредит.

Американский индекс LEI публикуется ежемесячно, ближе к концу месяца.





Рис. 14.1. Опережающий экономический индикатор, США

Опережающий экономический индикатор имеет тен­денцию расти в темпе около 0,2% в течение expansion, а в recovery - в среднем 0,1%; в рецессии он падает в среднем темпе 0,3%. Следует иметь в виду довольно большую волатильность LEI: в стадии роста среднее отклонение от среднего значения составляет около 0,8%, а в рецессии до 1,2%. Основная роль индикатора - предсказание разво­ротных точек циклов.





Поделитесь с Вашими друзьями:
1   ...   5   6   7   8   9   10   11   12   13


База данных защищена авторским правом ©vossta.ru 2019
обратиться к администрации

    Главная страница