«Прогноз основных параметров развития стран СНГ в период до 2012 года»


Индикаторы конкурентоспособности и макроэкономические параметры



страница14/23
Дата22.06.2019
Размер3.53 Mb.
1   ...   10   11   12   13   14   15   16   17   ...   23

Индикаторы конкурентоспособности и макроэкономические параметры

Негативная связь между ростом удельных трудовых издержек и темпами роста экономики в странах СНГ выражена более явно на уровне промышленности, а не по показателям ВВП в целом (см. Таблицу 25), что может быть объяснено значительной долей в ВВП неторгуемых отраслей и в частности торговли, ориентированной на импорт и растущей на фоне укрепления национальной валюты

Таблица 25. Корреляция показателей роста экономики и индикаторов конкурентоспособности по странам СНГ (укрепление реального валютного курса и рост удельных трудовых издержек)





ULC

RER

Промышленность

-0,5

0,4

ВВП

-0,3

0,1

Источник: расчеты “Центра развития» по данным, изображенным на Рисунке 3.



Примечание: прирост удельных трудовых издержек (ULC) в долларах США за 2003-2007гг.; прирост реального валютного курса (RER) за 2003-2008гг. к доллару США без учета инфляции в США; цифры на поле диаграммы указывают на прирост ВВП, ULC и REER.

Источник: Статкомитет СНГ, EBRD, расчеты «Центра развития»

Рисунок 55— Внутренняя экономика стран СНГ в январе-сентябре 2009г. (прирост г/г) и среднегодовой прирост реального валютного курса и удельных трудовых издержек в предкризисный период, %

Негативная динамика индикаторов конкурентоспособности в предкризисный период могла выступить одним из факторов резкого ухудшения счета текущих операций в большинстве стран СНГ в 2008-2009 гг., хотя в России, Азербайджане, Узбекистане и Туркменистане он и в 2009г. видимо останется положительным (см. Рисунок 55). Тем не менее необходимость выравнивания текущего счета Молдовы, Армении, Киргизии, Таджикистана и Беларуси, где его отрицательное значение близко к 10% ВВП или даже к 15% ВВП, как в Беларуси, является серьезным вызовом для экономик этих стран в силу того, что в условиях рецессии на внутреннем рынке борьба с внешним неравновесием особенно затруднена. Меры, нацеленные на борьбу с рецессией за счет стимулирования внутреннего спроса одновременно могут усиливать дефицит торгового баланса и текущего счета в целом за счет увеличения или более медленного снижения импорта, что отчасти проявилось в Беларуси в ходе кризиса.

Оценивая последствия для конкурентоспособности и валютного курса входа в кризисный спад производства, нельзя не учитывать валютную совокупную «долговую позицию» стран СНГ, сложившуюся в предкризисный период (см. Рисунок 56)., так как наличие значительной валютной задолженности в значительной мере может обесценить стимулы, создаваемые девальвацией для внутреннего производства за счет утяжеления погашения ранее накопленных внешних долгов.







Примечание: 2008г.- оценка; 2009г. - прогноз

Источник: EBRD

Рисунок 56— Счет текущих операций в странах СНГ до и в ходе кризиса, % ВВП

За исключением Азербайджана, Туркменистана и Узбекистана в других странах СНГ перед кризисом объем совокупной валютной задолженности субъектов экономики (государство, банки, корпорации) значительно превышал размер валютных резервов центральных банков, что служило навесом, стимулирующим девальвационный ожидания, особенно в Армении, Грузии, Казахстане, Молдове, Таджикистане и Украине, где в 2008 г. наблюдалось опасно высокое соотношение внешнего долга и ВВП и/или экспорта, возникшее за счет быстрого притока иностранных обязательств в последние перед кризисом годы.


























Источник: IMF, расчеты Центра развития

Рисунок 59. Динамика совокупного внешнего долга (долговая позиция) стран СНГ, млн. долл.


Тем не менее, пока кризисные проявления в долговой сфере в странах СНГ, в частности резкое прекращение притока капитала в 4 кв. 2008 г., не привели к дефолтам крупных компаний, а имеющаяся задолженность реструктурируется. Сейчас в странах СНГ наблюдается ситуация, которую экономисты ЕБРР удачно назвали «временная стабилизация в условиях роста кризисных издержек»15. Растет безработица, кроме центрально-азитских стран, увеличивается просрочка по кредитам, которая по оценкам ЕБРР, в процентах от общего объема кредитования выросла к осени 2009г. с уровня в несколько процентов приблизительно до 7% в среднем в странах Центральной и Восточной Европы¸10% в Украине и свыше 30% в Казахстане.

Одним из препятствий для формирования избыточно высокого внешнего валютного долга частного сектора может являться переход к плавающему курсу, который увеличивает риски валютных дисбалансов предприятий, не имеющих валютной выручки.

Несмотря на отсутствие неконтролируемых валютных обвалов и банковских кризисов в странах СНГ наблюдалось сильное давление на курсы валют в сторону понижения. Пока кризисное уменьшение потоков капитала (за исключением Латвии, России и Украины) было умеренным по сравнению, например с азиатским кризисом 1998 г. и с другими кризисами на развивающихся рынках. Тем не менее, в отличие, например, от Болгарии, стран Балтии, БЮР, сохранивших жесткую привязку своих валют и стран ЦВЕ, сохранявших плавающий курс, страны СНГ- Армения, Беларусь, Грузия, Казахстан и Россия - пошли на поэтапную девальвацию, после которой в большинстве случаев гибкость движения курса возросла. Украина сначала пошла на девальвацию, после которой проводилась политика управляемого плавающего курса, которая сопровождалась применением мер валютного контроля. Хотя наиболее гибкой из всех стран СНГ стал валютный курс в России, где не ограничивалось последующее укрепление рубля (см. Рисунок 60). В остальных странах, прибегнувших к девальвации в 2008-2009 г. скорее наблюдалась постдевальвационная фиксация курсов.



Источник: Статкомитет СНГ

Рисунок 60— Номинальные курсы нацвалют стран СНГ к доллару США, январь 2009г.=100%


Выводы:

1. Как следует из глобального рейтинга конкурентоспособности Всемирного экономического форума (ВЭФ) Россия по совокупному рейтингу макроэкономической конкурентоспособности, в преддверие кризиса занимала довольно высокое - 36-е место из 133 – и опережала как и в 2007 г. страны БРИК в среднем помимо, естественно, Китая, а также страны G7, ЦВЕ и Балтии. Страны СНГ без учета России занимали в рейтинге макроэкономичнеской конкурентиоспособнотси места гораздо белее низкие, находясь во второй половине рейтинга, что помимо прочего связано с высокой инфляцией и не очень высокой нормой сбережений, однако начавшийся кризис показал, что их устойчивость к кризисным потрясениям была довольно высока, а Россия в СНГ была с точки зрения глубины падения среди середняков. Несмотря на относительно высокое место России в рейтинге макроэкономической стабильности Всемирного экономического форума, ее экономика серьезно пострадала в ходе текущего экономического кризиса, упав в январе-сентябре 2009 г. более чем на 10% по отношению к тому же периоду прошлого года . Это средние для стран СНГ «потери» в объемах производства в ходе нынешнего кризиса и Россия выглядит лучше Украины, Молдовы и Армении, проигравших сильнее – первая и по темпам падения ВВП и промпроизводства, вторая - по падению промпроизводства, Армения – по падению ВВП.

Модель экономического роста Росси и Казахстана, нацеленная, прежде всего, на большой приток частного капитала за счет снятия ограничений на его переливы и на накапливание госрезервов за счет аккумулирования ценовой ренты, с одной стороны, имела в качестве слабости опасность перегрева экономики и излишний рост запасов товаров и оборотных средств, но с другой стороны, профицит бюджета, сложившийся в предкризисный период, и накопленные резервы позволили активно задействовать в ходе кризиса меры фискальной поддержки экономики, чего не могло себе позволить большинство других стран СНГ кроме России и Казахстана.

2. В целом обращает на себя внимание тот факт, что среди стран СНГ стратегия на ослабление номинального курса национальной валюты в предкризисный период даже при высокой инфляции позволила лучше пережить нынешний кризис. Возможно, что это связано с нахождением их на такой стадии развития факторов конкурентоспособности, которая связана с эксплуатацией именно низких издержек и это учитывается властями стран при выборе макроэкономической политики.

В то же время группа стран СНГ, где в предкризисный период произошло очень сильное укрепление реального курса национальной валюты, но при этом ориентированных на приток капитала и переоснащение производства за счет импортного оборудования, неблагоприятные последствия от усиления курса валюты также были нивелированы в последствии укреплением курса.

3. В предкризисный период, то есть в 2000-2007 гг. удельные трудовые издержки в России, Украине, Кыргызстане и Таджикистане росли темпами, опережающими ближайших конкурентов более чем в два раза, а в странах СНГ в целом – примерно в полтора раза. Хотя быстрый рост зарплаты может носить компенсационный характер после долгого падения в предыдущие годы, однако увеличение удельных трудовых издержек, как показывает эконометрический анализ на отраслевом уровне в российской промышленности, негативно связан с темпами роста выпуска в отраслях, что позволяет рассматривать опережающий рост удельных трудовых издержек как фактор в определенной мере обесценивающий показатели формальной макроэкономической стабильности стран СНГ. Подобные риски характерны в частности для Казахстана и России.

При этом отрицательная зависимость между ростом удельных трудовых издержек в валютном выражении и темпами роста в странах СНГ в 2009 г. выражена более явно на уровне промышленности, а не ВВП в целом.

4. В целом стимулы, создаваемые девальвацией национальных валют и замедлением роста заработной платы в странах СНГ не проявились в полной мере в сфере реальной экономики. В частности, один из основных итоговых индикаторов конкурентоспособности – доля экспорта России, Беларуси, Казахстана и Украины в мировом экспорте, достигнув пика в 3 кв. 2008г. затем, по нашим оценкам, заметно снизилась – для России на 1 п.п. с уровня более чем 3%, во 2 квартале 2009г. эта доля начала восстанавливаться, но предкризисного значения еще не достигала.




Поделитесь с Вашими друзьями:
1   ...   10   11   12   13   14   15   16   17   ...   23


База данных защищена авторским правом ©vossta.ru 2019
обратиться к администрации

    Главная страница