Тема №1. Международные валютные отношения и валютная система 4 тема №2. Эволюция мировой валютной системы и современные валютные



страница3/13
Дата22.06.2019
Размер3.26 Mb.
ТипУчебное пособие
1   2   3   4   5   6   7   8   9   ...   13

39

растеризовался отрицательным сальдо соответственно в размере $ 4,8; 26,1 и 28 млрд. (см. табл. 4.2).



Таблица 4.2 - Платежный баланс Великобритании по текущим операциям

за 1987-1990 гг., млрд. $.




1987

1988

1989

1990

Экспорт

129,9

142,6

151

164

Импорт

146,5

179,1

191

206

Сальдо торгового баланса

-16,6

-35,6

-40

-42

Доходы по инвестициям, нетто

8,8

10,7

11

11

Услуги и частные переводы, нетто

17,3

16,3

17

18

Официальные переводы, нетто

-5,4

-5,8

-5

-5

Сальдо платежного баланса по текущим операциям

-4,8

-26,1

-28

-28

За период 90-х гг. отрицательные значения сальдо счета текущих опера­ций Великобритании хотя и преобладали, но имели общую тенденцию к сни­жению: с $ 15 млрд. в 1991 г. до $ 1 млрд. в 1996 г., а в период с 1997 по 1998 гг. они приняли положительные значения (соответственно, $ 10 и 2 млрд.). Но в дальнейшем, в 1999 и 2000 гг. сальдо счета текущих операций Великобритании вновь приобретет отрицательное значение, причем достаточно существенное -порядка $ 20 млрд. ( см. табл. 4.1 и 4.3).

Великобритания является страной, которая в крупных размерах осуще­ствляет экспорт долгосрочных капиталов. Английские монополии в целях по­лучения максимальной прибыли вывозят капиталы в зарубежные страны. По­этому статья движения долгосрочных капиталов в платежном балансе страны имеет постоянное крупное отрицательное сальдо. Так, в 1984-1986 гг. вывоз долгосрочных капиталов из Великобритании определялся в $ 22,1-30,3 млрд., что несомненно способствовало усилению внешней позиции страны на между­народных рынках в этот период.



Таблица 4.3 - Сокращенный платежный баланс Великобритании по текущим операциям за 1991-1997 гг., млрд. ф. ст.

40




1991

1992

1993

1994

1995

1996

1997

Экспорт товаров

103,4

107,3

121,4

134,7

153,1

166,3

-

Импорт товаров

113,7

120,4

134,9

145,8

145,8

178,9

-

Сальдо платежного баланса по текущим операциям

-8

-10,1

-10,3

-1,7

-3,8

-0,4

1,6

При этом необходимо отметить, что если первоначально наиболее круп­ными странами по объему экспорта капитала в 70-е гг. были Великобритания и США, то во второй половине 80-х гг. ими стали Япония и ФРГ. Это объясняет­ся изменением в соотношении сил главных капиталистических стран. Так, доля экспорта капитала в виде прямых инвестиций Великобритании сократились с 31,5 % в 1982 г. до 17,4 % в 1985 г. Великобритания вместе с Японией выступа­ет также наиболее крупным экспортером капитала в форме портфельных инве­стиций, которые отражаются в статистике платежного баланса МВФ только по их сальдо.

Движение краткосрочных капиталов играет большую роль в платежном балансе Великобритании, что отражает исключительно важную роль данной страны в международных перемещениях краткосрочных капиталов, междуна­родные связи Лондонского Сити, а также повышение в Лондоне роли амери­канских банков.

В связи с ослаблением валютно-финансового положения Великобрита­нии в 80-е гг. с крупными отрицательными суммами сводились официальные переводы страны. Баланс по официальным расчетам имел положительное саль­до только в 1985-1986 гг.

Общий оборот средств, отражаемый по балансирующим статьям, воз­растает во всех странах, но в Великобритании он незначителен по сравнению с другими развитыми капиталистическими странами.



Расчетный баланс отражает внешние активы и обязательства страны.

41

Великобритания, наряду с США, является страной, осуществляющей наиболее крупное перераспределение финансовых ресурсов в мировом капита­листическом хозяйстве. Ее внешние активы в 1985 г. достигли 170,5% ВНП, а в 1989 г. - около 200%. Темпы роста внешних активов страны постоянно повы­шаются. В 1970 г. по отношению к ВНП они составили 67,8%, в 1975 г. - 87,8%, в 1980 г. - 99,5%. При этом активы государственного сектора в 1985 г. возросли до 6% ВНП по сравнению с 4,9% в 1970 г. Официальные резервы составили в 1985 г. 3,8% ВНП против 2,3% в 1970 г.

Наиболее быстрыми темпами возрастали активы частного сектора - до 164,5% ВНП в 1985 г. по сравнению с 91,3%в 1980 г. Именно частные активы определили исключительно высокий уровень внешних активов Великобрита­нии.

Внешние обязательства Великобритании в 1985 г. исчислялись в 147,5% ВНП по сравнению с 60,7% ВНП в 1970 г., в том числе на внешние обязатель­ства государственного сектора в 1985 г. приходилось 5,8% ВНП против 11,5% ВНП в 1979 г.

Обязательства частного сектора в 1985 г. возросли до 141,7% ВНП по сравнению с 49,2% в 1970 г., в том числе прямые инвестиции в 1985 г. состави­ли 11,6% ВНП по сравнению с 6,5% в 1970 г. На прочие обязательства прихо­дилось 130,7% ВНП в 1985 г. против 42,7% в 1980 г.

90-е гг. в Великобритании начались с глубокого спада производства. Низшая его точка пришлась на II квартал 1992 г. Рост начался со второй поло­вины.

1992 г., т.е. на год раньше, чем в других европейских странах, Его ис­точниками были прежде всего личное потребление и прирост товарных запасов. К I кварталу 1993 г. предкризисный максимум II квартала 1990 г. был превзой­ден - оживление перешло в подъем. В 1994-1995 гг. стимулирующая роль по­требительских расходов в экономическом развитии страны ослабла. Зато воз

42

росло значение других компонентов конечного спроса -зарубежного спроса на национальные товары и частные инвестиции. В 1996г. повышение конъюнкту­ры вновь опиралось на личное потребление и экспорт, а в 1997 г. к ним доба­вился еще один фактор - существенное увеличение частных капиталовложений (предпринимательских и в жилищное строительство).

Как и в предыдущее десятилетие, быстрее, чем экономика в целом, раз­вивались сферы обращения и услуг. В результате с 1990 по 1997 г. их доля во внутреннем валовом продукте (ВВП) возросла с 63,1 до 66,1%. По этому пока­зателю Великобритания превосходит большинство европейских стран и при­ближается к США.

Продолжавшийся в середине 90-х гг. экономический подъем был одним из наиболее длительных за послевоенный период. По своей интенсивности он до второй половины 1997 г. превышал подъем в других ведущих государствах ЕС. Среднегодовой темп роста в Великобритании за 1993-1997 гг. составил 2,8%, В середине 1997 г. появились признаки перегрева экономики, а в конце 1997 г. и в 1998 г. экономическое развитие страны замедлилось. В 1999-2000 гг. данная негативная тенденция продолжала развиваться.

Экономический цикл развития Великобритании в 90-е гг. характеризует­ся рядом особенностей. Во-первых, общий подъем сопровождался вплоть до 1997 г. непрерывным расширением промышленного сектора, чего не наблюда­лось с середины 70-х гг. Во-вторых, росла занятость. В-третьих, резко сократи­лась безработица. Она ниже, чем в других европейских странах. В-четвертых, в отличие от предыдущих циклов в нынешнем (во всяком случае, до 1997 г.) на­блюдалась слабая инфляция. Розничные цены повышались значительно мед­леннее, чем в 80-е гг., хотя и быстрее, чем в других европейских странах. При­мечательно, что темпы роста экономики в ходе подъема в отдельные годы пре­вышали темпы увеличения розничных цеп. В-пятых, кризис начала 90-х г.г., поразил в наибольшей мере инвестиционную сферу. Ее реакция на оживление

43

Производства последовала с большим лагом - лишь в 1994 г., когда капитало­вложения увеличились на 4,3%. Однако в 1995-1996 гг. их прирост был вновь ниже 2% и только в 1997 г. опять составил 4,3%. В целом нормы накопления капитала и инвестиций были ниже, чем за предшествующие два десятилетия. Инвестиции росли медленнее производства. Подъем свидетельствовал об уве­личении отдачи капитала, эффективности капиталовложений. Хотя и был по Продолжительности краткосрочен,

Особенности развития Великобритании в 90-е гг. во многом определя­ются характером экономической политики консерваторов и сменивших их в мае 1997 г. лейбористов. Сказались также известная удаленность Великобрита­нии от континентальной Европы и гораздо большая, чем у других европейских стран, привязка к экономике США.

В Великобритании с приходом лейбористов был ликвидирован валют­ный контроль, сдерживавший движение капиталов между Англией и другими странами. Упразднены схемы дополнительных специальных депозитов в Банке Англии. Разработаны и введены различные льготные сберегательные схемы, при которых вложения, прежде всего мелких инвесторов, полностью или час­тично освобождаются от налогов.

Вообще в политике Британского государства большое значение отводит­ся налоговому стимулированию частных капиталовложений, что естественно отражается в платежном балансе страны. За время своего правления консерва­торы снизили ставку налога на корпорации с 50 до 33%. В июле 1997 г. лейбо­ристы уменьшили ее до 31%. В марте 1996 г. министр финансов г-н Браун объ­явил о снижении этой ставки с апреля 1999 г. до 30%. В настоящее время уро­вень налогообложения корпораций в Великобритании ниже, чем в других раз­витых странах. Снижение ставки налога на прибыль корпораций предполагает­ся профинансировать путем отмены компенсируемых налоговых кредитов. По мнению правительства, такая мера должна способствовать увеличению нормы

44

прибыли и повышению привлекательности Великобритании для долгосрочных инвестиций.

Чистая прибыль на вложенный капитал промышленных и торговых ком­паний повысилась с 9,5% в 1995 г. до 10,1% в 1996 г. и почти до 13% в 1997 г, По этому показателю доходности британские фирмы приблизились к наивыс­шему уровню 80-х гг. Валовые внутренние инвестиции в основной капитал в 1997 г. возросли на 4,3%.

Несмотря на непрерывное (в течение 18 месяцев) повышение курса фун­та стерлингов, особенно по отношению к европейским валютам (к концу 1997 г. он был почти на 20% больше, чем в середине 1996 г.), продолжалось наращива­ние экспорта. В 1997г. его объем на 8,8% превышал уровень 1996г. Правда, в IV квартале 1997 г. произошло падение производства в обрабатывающей промыш­ленности, снизился объем заказов из-за рубежа. Как полагают английские эко­номисты, это было отчасти вызвано продолжавшимся ростом курса фунта стер­лингов в целом и его удорожанием по отношению к азиатским валютам,

Во второй половине 90-х гг. в Великобритании стали нарастать инфля­ционные процессы, увеличивалась денежная масса. Начавшееся в конце 1997 г. замедление роста производства сохранилось и в 1998-1999 гг. Высокие про­центные ставки сдерживали инвестиционную активность. Из-за удорожания фунта стерлингов уменьшились конкурентные преимущества британских това­ров, как на внешнем, так и на внутреннем рынке. В конечном итоге это отрица­тельно сказалось на платежном балансе Великобритании.

Попытки регулирования платежно-расчетных отношений главных капи­талистических стран на межнациональном уровне периодически предпринима­ются на ежегодных встречах главами государств семи капиталистических стран (США, Японии, Германии, Франции, Великобритании, Италии, Канады и Рос­сии). На данных совещаниях согласовываются основные направления экономи­ческой политики ведущих индустриальных государств.



45

2. Платежный баланс Италии

В целом платежный баланс Италии в 1970-1980-х гг. по текущим опера­циям был то положительным, то отрицательным, т.е. отсутствовала четко вы­раженная тенденция к повышению или понижению. Однако к концу 80-х- нача­лу 90-х гг. платежный баланс Италии сводится с отрицательным сальдо, кото­рое нарастает (см. табл. 4.4 и 4.1).

Таблица 4.4 - Платежный баланс Италии по текущим операциям, млрд. $




1987 г.

1988 г.

1989 г.

1990 г.

Экспорт

116,0

128,1

133,0

146,0

Импорт

115,9

126,6

138,0

152,0

Сальдо торгового баланса

0,1

-0,5

-4,0

-6,0

Доходы по инвестициям, нетто

-6,6

-7,3

-8,0

-8,0

Услуги и частные переводы, нетто

1,2

-0,5

-1,0

-0,9

Официальные переводы

-2,3

-3,0

-3,0

-3,0

Сальдо платежного баланса

-1,0

-4,0

-8,0

-10,0

На протяжении 70-х и 80-х г.г., за исключением четырех лет (1977, 1978, 1986, 1987 г.), торговый баланс Италии был постоянно отрицательным. Однако, в связи с резко заниженным курсом итальянской лиры и общей слабостью ее валютно-финансового положения, отрицательное сальдо торгового баланса страны в 80-е гг. незначительно, в пределах $ 0,5 млрд.

Статья «Услуги и частные переводы» сводится в основном с положи­тельным сальдо, хотя в 1988-1989 гг. оно было отрицательно. Положительное сальдо по статье «Услуги» в основном отражает поступления средств по нетор­говым операциям без доходов по инвестициям.

В настоящее время итальянская экономика переживает этап глубоких структурных преобразований, которые осуществляются под влиянием двух разнонаправленных тенденций. С одной стороны, страна все глубже вовлекает­ся в процесс европейской интеграции, что требует конвергенции ее экономиче

46

ских структур и методов хозяйственного управления со структурами и метода­ми, преобладающими в странах-лидерах ЕС. С другой - процесс глобализации мирового хозяйства ставит перед ней проблему адаптации к требованиям «рын­ка XXI века», которые многие трактуют с позиций поддержки американской, а не европейской стратегии роста.

Европейская и американская стратегии экономического роста различа­ются между собой прежде всего по методам управления корпоративной собст­венностью и степени приоритета, отдаваемого социальной политике. В пользу следования европейской стратегии роста в Италии действуют такие факторы, как:

1.Наличие сильной социальной составляющей в системе мер государст­венного регулирования экономики, что связано, прежде всего, с проблемой без­работицы и наличием целого комплекса вопросов, относящихся к уровню раз­вития социальной инфраструктуры и состоянию рынка труда;



  1. Наличие мощного кооперативного сектора, обладающего особым хо­
    зяйственно-правовым статусом (самоуправление). Мелкое кооперативное пред­
    принимательство на протяжении последних 30 лет играло ведущую роль в про­
    движении итальянских товаров на мировые рынки. Экономика ряда районов
    страны построена как кооперативная сеть «индустриальных округов», что на­
    кладывает неизгладимый отпечаток на весь строй их общественной жизни;

  2. Влияние социальной доктрины и деятельности католической церкви,
    глубоко укорененное в национальном сознании.

В пользу американской стратегии роста действуют такие факторы, как: • глобализация мировой экономики, особенно ощущаемая итальянскими ТНК, отдельные из которых уже вступили или собираются вступить в коопера­ционные связи с американским капиталом;

47

  • американизация хозяйственного мышления части менеджмента, осо­
    бенно молодого, в том числе людей, получивших профессиональную подготов­
    ку за рубежом;

  • политика Комиссии ЕС, во многом следующая неолиберальным посту­
    латам в своих рекомендациях странам-членам по перестройке национальных
    систем государственного регулирования.

Соперничество двух стратегий на пороге XXI столетия создает в стране ситуацию поиска синтеза или компромисса между ними при выработке собст­венного экономического курса.

В настоящее время появляется все больше сторонников союза с Евро­пой. Основные показатели экономики Италии в 90-е гг. представлены в табл. 4.5. В настоящее время Италия находится на этапе проведения экономических реформ. Итальянский рынок считается самым зарегулированным в ЕС, за ис­ключением только греческого. Цель реформы - либерализация и изменение сис­темы управления корпоративной собственностью. Ей свойственна высокая сте­пень концентрации капитала в руках семейных групп, имеющих пирамидаль­ную структуру и контролирующих значительную часть национальной экономи­ки через финансовые холдинги. Для этой системы также характерны некоторая незрелость финансового рынка и государственный контроль над преобладаю­щей частью банковских учреждений.



Неэффективность системы, выразившаяся в огромном росте дефицита бюджета и государственного долга, заставила начать в 90-е гг. приватизацию, одну из самых масштабных в ЕС. К настоящему времени полной или частичной приватизации подверглось более 30 крупных предприятий госсектора.

Таблица 4.5 - Основные макроэкономические показатели Италии

Годы

1991

1992

1993

1994

1995

1996

1997

ВВП, % к предыдущему году в со­поставимых ценах



0,6

-1,2

2,1

3,0

0,8

1,3

Каталог: lekcii
lekcii -> Курсы повышения квалификации «администрирование системы»
lekcii -> Зависящая от времени координата реакции
lekcii -> Лекарственное сырье животного происхождения и природные продукты
lekcii -> Заболевания кисти
lekcii -> Курсы повышения квалификации «администрирование системы»
lekcii -> Курсы повышения квалификации «администрирование системы»
lekcii -> Министерство здравоохранения сахалинской области государственное образовательное бюджетное учреждение
lekcii -> Конспект лекций по учебной дисциплине «информатика» для 1 курса специальностей спо 08. 02. 09 «Монтаж, наладка и эксплуатация электрооборудования промышленных и гражданских зданий»
lekcii -> Лекции по учебному курсу «Эффективное использование сервисов электронного правительства»


Поделитесь с Вашими друзьями:
1   2   3   4   5   6   7   8   9   ...   13


База данных защищена авторским правом ©vossta.ru 2019
обратиться к администрации

    Главная страница